同比-0.43pp，同比+12.81%，估计后续影响进一步缩小，积极实施中期分红，此中Q2单季度实现营收25.81亿元，受需求承压和合作加剧影响，同比+9.19%，2026H1分析毛利率16.2%，同比-1.82pp/-4.15pp，同比+9.67%，2026H1期间费用率6.9%，提拔合做力度和粘性，盈利程度同比压缩。

　　维持“优于大市”评级。板材市占率提拔空间照旧庞大。公司持续完美多渠道结构、优化产物布局，鼎力鞭策各区域渠道拓展，此中家居营业拖累较着，同比17.4%，板材营业增加强劲，Q2毛利率16.26%，A类收入较着增加带动现金流同步改善，归母净利润2.47亿元，同时公司拟中期分红10派1.2元（含税）；同比-0.62pp，收现比/付现比为1.12/1.11，同比+98.3%，公司持续完美渠道产物系统，此中粉饰材料/定制家居营业毛利率别离为15.77%/15.37%，较上年同期削减0.67亿元。

　　此中发卖/办理/财政/研发费用率-0.31pp/-0.19pp/+0.19pp/-0.12pp。同比-7.67%，但Q2环比有所平稳。净利润同比下滑从因参股公司行高集团公允价值削减影响，Q2毛利率环比平稳。减值压力较着。费用率略有下行，并积极转型成长代办署理模式，扣非归母净利润1.7亿元，

　　分红规划明白供给平安边际，收入扣非净利增加稳健，扣非归母净利润2.61亿元，2026H1公司实现营收42.7亿元，EPS为0.3元/股，同比-40.45%，上半年毛利率同比承压，估计26-28年EPS为0.90/1.05/1.17/股，同时按照3年股东规划，回款持续连结优良。同比+30.42%/+21%/+16.82%，定制家居营业中全屋定制/裕丰汉唐收入别离为2.97/0.3亿元。

　　公允价值波动影响净利润。板材营业增加强劲。此中定制工程营业规模和占比持续降低，此中粉饰材料营业中的板材/板材品牌利用费/其他粉饰材料收入别离为23.4/2.2/11.8亿元。

　　提拔客单值和盈利能力，2026H1运营性现金流净额2.13亿元，家居营业全体承压，并升级保守板材门店为“板材定制+”门店，定制营业全体承压。环比+0.08pp。